上市公司在董事会、股东大会决定送红、配股后，尚未正式进行分红、配股工作，股票未完成除权、除息前称为“含权、含息”股票。股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得送红或配股者得到市场差价而获利，为填权。交易市价低于除权价，取得送红配股者没有得到市场差价，造成浮亏，则为贴权。

 

除权

 

除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，从而形成的剔除行为。

 

除权的英文表达为：ex-rights，其英文释义如下：

The term ex-rights refers to shares of stock that are trading but no longer have rights attached to them. Rights, in this context, refer to the opportunity to purchase more shares of a new issue or offering at a given price. （来源：Investopedia）

 

股票除权的过程

 

股票除权的过程：当一家上市公司宣布送股或配股时，在红股尚未分配，配股尚未配股之前，该股票被称为含权股票。要办理除权手续的股份公司先要报主管机关核定，在准予除权后，该公司即可确定股权登记基准日和除权基准日。凡在股权登记日拥有该股票的股东，就享有领取或认购股权的权利，即可参与分红或配股。

 

除权日（一般为股权登记日的次交易日）确定后，在除权当天，上海证券交易所会依据分红的不同在股票简称上进行提示，在股票名称前加XR为除权，XD为除息，DR为权息同除。

 

除权当天会出现除权报价，除权报价的计算会因分红或有偿配股而不同，其计算公式如下：

 

除权价=      除权前-日收盘价+配股价×配股比率-每股派息       

1+配股比率+送股比率

 

例如：某上市公司每10股派发现金红利1.50元，同时按10配5的比例向现有股东配股，配股价格为6.40元。若该公司股票在除权除息日之前的收盘价为11.05元，则除权（息）报价应为9.40元。计算过程参考：[11.05-0.150+6.40×0.5]/(1+0.5) = 9.40

 

除权价的计算

 

 

含权

 

含权是指公司承诺在未来给予股票持有者的某种利益，如发放红股或现金股利，在该承诺做出但尚未兑现之前的股票即处在含权状态。

 

含权的英文表达为：cum rights，其英文释义如下：

Cum rights (or "with rights") allow a shareholder of record to subscribe to a rights offering declared by a company. Owners of shares that have cum rights are able to buy new shares in a secondary offering, typically at a price lower than the current market price of the shares in question. This additional benefit gives such shares of stock an additional theoretical value.

 

含权的运用

在市场走强的状况下，经常会有投资者追捧含权股票，并形成所谓抢权和填权行情，尤其是那些业绩优良、发放红股或现金股利出手大方且分配完成后仍有较高公积金持续分配能力，以及流通股规模较小有扩大股本规模动力的公司股票，是主要的追捧对象。但在市场较弱的情况下，具备上述特征的含权股也难以有突出的表现。

 

含权价的计算公式

 

Value = (market price of the stock - subscription price) / (number of rights needed to purchase one share + 1)

 

例如：某公司有 1000 万股流通在外的普通股，并正在通过配股发行 500 万股额外股票。 该股票的交易价格为每股 51 美元，认购价为每股 48 美元。 购买一股需要两种权利。

 

含权价=（$51-$48）/（2+1）= $1

 

 

 

 

 

贴权（stick advantageous position）

 

贴权是指在除权除息后的一段时间里，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。

 

 

填权（fill advantageous position）

 

填权是指在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。

 

填权和贴权

是填权还是贴权往往与市场形势有很大关系，股市上升的时候很容易填权，股市下跌的时候就容易贴权。在市场形势好的时候股民往往愿意买入即将配股分红或者刚刚除权的股票，因为这个时候股票容易填权，也就是说，股价很容易在这一天继续上涨，虽然收盘价比前一天要低，但是实际上股价是上涨了。如果经过一段时间之后，股价又回到了除权以前的价位，就称作填满权。例如，一只股票的价格是15元，除权之后计算出来的价格是13元，这时候如果股价上涨就叫做填权，如果下跌就叫贴权，如果又涨到了15元就是所说的填满权。

 

（内容整理自网络）