在投资世界中，共同基金并不是唯一的投资公司，但却是最受欢迎的投资公司。美国1940年投资公司法the Investment Company Act of 1940（对从事投资、再投资证券交易，以及向投资界发行证券的各类投资公司的管理作出的法律约束文件）创设了三种类型的投资公司：Face Amount Certificate Companies面额证券公司、Unit Investment Trusts单位投资信托公司以及Management Companies管理公司。

管理公司是为其股东管理证券组合的投资公司，共同基金即属于此种类型。管理公司主要分为两类：封闭型投资公司和开放型投资公司两种。

封闭型投资公司是指公司资本的形成是固定的，证券在证券市场上购买和出售，在一定时间内具有稳定性。其股份不是经常连续不断地出售，股份的偿还也不是见票即付。

封闭型投资公司的资产结构可以完全由股票构成，或者由股票和债券组合构成。发行的股数以及借人资金的数额都是确定值。在开放型投资公司(共同基金)中，发行股数随投资者的申购和赎回而改变。由于封闭型投资公司发行的股数已固定，要申购该公司股份的投资者必须从现有股东手中购买。相反，持有股份但希望获得流动性的投资者可以选择出售。因此，封闭型投资公司的股份交易正如IBM公司的股票交易一样，通过纽约股票交易市场(如ADX基金、Adarns Express Fund等)、美国股票交易市场(第一澳洲基金、First Australia Fund等)和场外市场(Z seven基金等)进行交易。

封闭型投资公司的封闭一般用closed-end表示，因此封闭型投资公司可译为“Closed-End Investment Companies”。其英文释义如下：

A closed-end company makes a one-time offering of its shares that are not redeemable. It issues shares of common stock, from which capital will be raised, and builds a portfolio of securities. The purchase price is determined by supply and demand; therefore, a closed-end fund shares can sell at a discount from net asset value or at a premium over net asset value.

与封闭型投资公司对应的即为开放型投资公司。开放型投资公司是指该公司的资本形成不是完全固定的，公司连续发行新股票，并随时应持股者的要求以现金赎回股票。开放型投资公司一般译为“Open-End Investment Companies”，其英文释义如下：

An open-end investment company makes a continuous offering of its shares that are redeemable. An open-end investment company is the technical term for a mutual fund. The purchase price of a fund is the net asset value, plus any commission or sales charged.

封闭型投资公司和开放型投资公司的区别如下表所示：

总之，封闭型公司和开放型公司之间的主要区别就在于其获取资本以进行投资的方式：封闭型公司通过一次性发售其股份，而开放型公司则是通过连续发行股份。但其目标都是一致的，即通过对基金的管理使股东受益。目前，市场上的开放型公司的数量要远远多于封闭型公司。