期权调整价差的英文是 "Option-Adjusted Spread", OAS。

Investopedia对Option-Adjusted Spread（期权调整价差）的解释为：

The option-adjusted spread (OAS) is the measurement of the spread of a fixed-income security rate and the risk-free rate of return, which is then adjusted to take into account an embedded option. Typically, an analyst uses Treasury yields for the risk-free rate. The spread is added to the fixed-income security price to make the risk-free bond price the same as the bond.

期权调整价差是指为了减少期权交易风险而采取的一种策略，通常涉及买入和卖出不同类型的期权合约以实现平衡。该策略旨在平衡多种不同因素，如价格、波动率、到期时间和利率，以便在不同市场环境下实现稳定的收益。期权调整价差的具体策略和执行方式取决于交易者的投资目标、市场条件和个人风险承受能力。

The option-adjusted spread (OAS) measures the difference in yield between a bond with an embedded option, such as an MBS or callables, with the yield on Treasuries.

期权调整利差 (OAS) 衡量带有嵌入式期权（例如 MBS 或可赎回债券）的债券与美国国债收益率之间的收益率差异。

它通常在美国股票市场上使用。在期权交易中，当股票价格发生变化时，期权的价值也会随之发生变化。如果股票价格在期权到期前发生了重大变化，就需要对已持有的期权进行调整，以确保其价值仍然符合交易者的预期。

期权调整价差是一种结构性交易策略，它利用了期权合约中的价差差异。具体而言，该策略包括两个期权合约，一个是已经持有的期权合约，另一个是用于对已持有的期权合约进行调整的期权合约。这两个期权合约的行权价格和到期日都相同，但持有这两个期权合约的成本不同。

期权调整价差策略的基本思想是，通过同时买入一个价格较高的期权合约和卖出一个价格较低的期权合约，以此来对已持有的期权合约进行调整。这样可以在期权交易中获得一定的收益，同时也能够保证持有的期权合约在股票价格变动时仍然具有一定的价值。

总之，期权调整价差策略通常在美国股票市场上使用，它是一种利用期权合约中价差差异进行调整的交易策略，可以帮助交易者在期权交易中获得一定的收益，同时也可以保证已持有的期权合约在股票价格变动时仍然具有一定的价值。

双语例句：

The Group uses the interest rates published by the People’s Bank of China at the end of the reporting period plus an adequate constant credit spread to discount long-term bank and other loans. The Group used the risk free interest rate with reference to the Hong Kong Sovereign Zero Coupon Yields as of the 31 December 2017 plus the Corporate Bond Liquidity Yield Spread and the BofA Merrill Lynch Option-Adjusted Spread with similar credit ratings to discount the liability component of the convertible bonds as of 31 December 2017.

本集团采用中国人民银行于报告期末公布的利率加足够的固定信贷息差贴现长期银行及其他贷款。本集团采用参考香港主权零票息收益率于二零一七年十二月三十一日的无风险利率加具类似信用评级的企业债券流动性收益率利差及美银美林期权调整利差贴现截至二零一七年十二月三十一日可换股债券的负债部分。