LPA 全称是Limited Partnership Agreement,就是有限合伙协议，往往适用于基金，它约定的是合伙人之间的权利和义务分配，特别是有限合伙人和普通合伙人之间的权利和义务分配：

有限合伙人是投资人，不参与基金经营和管理，所以以投资额为限承担有限责任；

普通合伙人是基金的实际经营人，有少量出资，但主要靠才能和业绩获得利益，承担无限责任。

SA是Subscription Agreement, 就是基金认购协议，基金设立后，投资人要想成为有限合伙人，就要认购基金份额，SA就是规定认购价格和流程。

LPA和SA往往是一对儿，SA负责管理交易环节，LPA负责交易后的环节。