“discount for lack of control”是在对公司进行估值时根据公司的基本情况而对估值进行的折价，其他类似因素还包括流动性（discount for lack of marketability缺乏流动性折价）等，与control premium相对。

discount for lack of control指无控制权折价，又称少数股权折价，具体是指企业股东权益价值因为缺少控制权或完全没有控制权而减少的金额或百分比。如果非上市公司全部股权的价值是基于控制性权益计算的，那么非控制性权益的估值就可能需要无控制权折价。缺乏控制权对投资者是不利的，没有控制权，投资者就不可以分配现金或其他财产、买卖资产、获得融资或采取其他行动，从而影响其投资的价值、分配的时机和投资者的最终回报。由于控制性股东可以通过高于市场的薪酬和其他行为增加自己的回报，导致少数股东可获得的回报减少，使得少数股权价值低于控股权股东权益价值。但是可以用来估计无控制权折价的数据有限，对数据的解释也可能有显著差异。经常被用来计算无控制权折价的计算公式是：

DLOC=1-[1/(1+控制权溢价)]

例如，假设控制权溢价为20%，那么相关的DLOC就是1-(1/1.2) = 0.167或16.7%。

其英文释义如下：

A Discount for Lack of Control is a fixed amount or percentage deducted from the selling price of a block of shares. The amount is deducted from the share value because that block of shares lacks some or all powers of control in the firm.

相关知识点补充

discount for lack of marketability

缺乏市场流通性/流动性折价

所谓流动性，一般指的是资产的变现能力。从资产负债表来说，资产科目也是按照流动性从高到低的顺序来进行排列的。现金无疑是最具流动性的资产。当资产和现金能够以较低的成本迅速相互转换时，我们说资产具有流动性。对于上市公司股票，如果持有的比例不高，出售变现在证券市场就可以很快完成。相比之下，若是非上市公司，如果要出售股权，特别是少数股权，例如10%的股权，不但要耗费非常长的时间，有时甚至无人问津。因此，如果价格参照的是上市公司股价，则对于非上市公司来说就要在此基础上考虑流动性折价。

control premium

控制权溢价

控制权溢价是说明相对少数股权，要取得控股地位，则要付出更高的价格。所以，从基本原理来说，控制权必须要给投资人带来收益，不然也不会付出更高的价格。所以，我们首先要来分析，取得控制权以后所能带来的收益。

以下为相关双语示例，供参考：

In addition, we note that the Valuer has made further adjustment to the EV/EBITDA Ratio of the Selected Comparables to derive the Tianduan Ratio, which takes into consideration the valuation difference between the markets the Selected Comparables and Tianjin Tianduan operate in, the discount for a private firm, the lack of marketability or other possible factors that may affect the equity value of Tianjin Tianduan (before Capital Increase).

此外，吾等注意到，估值师已对选定之可资比较公司之EV/EBITDA比率作出进一步调整以得出天锻比率，当中考虑到选定之可资比较公司与天津天锻所营运之市场之估值差异、私营公司之折价、少数股权折价或其他可能影响天津天锻股权价值（增资前）之因素。