按照我的经验，Special Dividend翻译为“特别股息”的情况比较多一点。

“特别股息”，顾名思义，就是例外的股息。一般来说，不应视特别股息比例为我们于未来可能宣派或派付的股息金额的指标。比如说，如果公司每年把30%的经常利润派发作为股息，有一年因为某原因在此之外又派发了一笔，就是特别股息，以后年度是否会派发这一笔是不确定的。

Investopedia 中对“Special Dividend”的定义如下：

外国也有出现基於税务原因而派发特别股息，如美国曾宣布上调股票收益税，很多上市公司就派发特别股息，帮助股东在加税前多取利息。

在香港，派发特别股息多数是以下四个理由：

1. 出售资产或分拆子公司上市，录得一次过非经常性收益：例如和黄出售屈臣氏部份股权

2. 业绩理想：假如公司业绩表现理想，在扣除资本性开支及派发定期股息所需金额後，或会考虑将多赚的部分盈利作分派

3. 特别周年志庆：当公司到了若干周年志庆时(如20年丶银禧纪念)，便有机会派发特别股息，与股东一同庆祝这个值得纪念的日子

4. 削减股本：将股票的票面值降低，派发给股东，例如多年前置地(Hong Kong Land)仍在香港上市时，就曾经将股本由2.5元削减到0.5元，而派发2元特别股息

另外，也有很多公司会派发「红股」，比如十送一红股。

要分清楚，红利和红股是不同的，派发红股，除了令到股数多了之外，同时股价也相应调整之馀，手头上股票的票面值是会增加的。例如有1,000股某股票，票面值是一元，十送一红股，股数会变成1,000股，票面值仍然是一元，则总票面值就由1,000元变为1,100元。

表面上好像没有着数，但下一年派息的时候，如果每股派息一样，便会多数10%股息！这尤其是对於大股东来说，是增加未来派息的一种手段。

怎样计算红股调整价？只要记着，公司总市值没有增加，而股数有相应增加即可。例如十送一红股，股价20元，调整後的股价就会变成：$20 x 10 / 11 = $18.18。

当然，也有一些长期不派息的公司，又学人去大送红股，比如一送十红股，假定股价是2.2元，调整後的股价就会变成：$2.2 x 1 / 11 = $0.2。

大比例送红股，当然不会是明年派多几倍息，而是变相拆细股份而矣。不要以为大公司就不会这样做，置地在收购牛奶公司时，就利用股民对股市知识缺乏，宣布一送五红股，当年股民没有「除息」丶「除权」的概念，不知送红股实乃数字游戏，争相抢购，加上当年股票过户需时，冻结大量置地股份造成市场假象，曾经由12元，炒至历史新高67元。当置地除权时股价调整至六份之一，再加上市场出现假冒合和实业股票，担心所持股票成为废纸引起市场恐慌。

【双语例句】

原文：

Given that the decrease in net asset value of the Group is caused by the distribution of special dividend which the Shareholders will have proportional entitlements, we consider the possible decrease in net asset value of the Group is fair and reasonable so far as the Independent Shareholders are concerned. 

译文：

鉴于贵集团的资产净值乃由于派发股东可按比例享有的特别股息而出现减少，吾等认为贵集团的资产净值可能出现减少对独立股东而言属公平合理。