基石投资者(cornerstone investors)，是指港股IPO时在公募之前，作为战略投资者，申购公司股票的机构投资者。

基石投资者，主要是银行、保险公司、对冲基金、等大型机构投资者。

锚定投资者 (anchor investor)，是在询价阶段即明确表达投资意向，并在路演和簿记首日即下了订单的大型机构。

基石投资者按IPO发行价格承诺购买一定数量的股票，有限售期(6~12个月)，起市场定心丸的作用。基石投资者的背景介绍和认购金额需要披露在Reds或者HKPO招股书中。

香港基石投资的制度大概是2005年的时候开始的。本意是IPO公司没有过往业绩，投资者，尤其是散户投资者，做投资决策所倚靠的就是Reds或者HKPO招股书，可以考虑的时间也很短。

引入基石投资者，就可以给市场一个相对有公信力的参考，通俗讲，就是告诉市场，看，xxx这样的市场“意见领袖”都入飞了，这公司应该信得过。

锚定投资者，没有禁售期，从股票询价阶段介入。在IPO中指的是在路演和簿记开始前即明确表达了投资意向、并在路演和簿记第一天就下达的订单，在配售(Follow-on, 国内称增发，此处沿用香港习惯全部称为配售)中指的是在配售交易开始簿记时或开始簿记后不久，就进来的订单。

因此，“锚定订单”并不是一种严格的制度安排，而是对一个特定时点的订单的特别称呼。

简而言之，基石投资者和锚定投资者最核心的区别就在于，锚定投资者没有禁售期，而基石投资者需要接受6-12个月的禁售期。